券商板块连续异动，什么信号？

券商板块连续“异动”。

6月15日，此前有“牛市旗手”之称的券商板块再度大涨，盘中涨幅一度超过5%。这已是券商板块连续第二个交易日大幅“异动”。不过，证券时报记者梳理近年来的数据发现，券商板块“风向标”效应已有所弱化。

从基本面来看，2025年以来券商板块经营非常稳健，多数公司业绩实现正增长，不少公司业绩大增，与同期股价滞涨形成鲜明反差。

(资料图)

6月15日，A股市场券商板块再度大涨，中证全指证券公司指数（399975）盘中一度大涨逾5%，收盘仍大涨超2.5%，这是该指数连续第二个交易日大涨。上周五，中证全指证券公司指数已大涨3.50%。

值得注意的是，在近期连续异动之前，券商板块明显跑输A股市场整体表现，特别是自2025年以来尤为明显。

数据显示，2025年以来中证全指证券公司指数累计下跌9.65%，同期上证指数、深证成指、创业板指、科创综指则悉数上涨，涨幅分别达22.22%、49.13%、88.34%、90.27%；2026年以来，这种情况未有明显改观，中证全指证券公司指数累计下跌11.89%，同期上证指数、深证成指、创业板指、科创综指亦悉数上涨。

与股价整体滞涨形成鲜明对比的是，2025年以来我国证券行业业绩实现稳健增长。

以中证全指证券公司指数为例，在该指数49家成份股公司中，有47家公司2025年营业收入实现正增长，47家公司归属于母公司股东的净利润实现正增长，占比均超过95%；从2026年一季度的情况来看，上述49家公司中，有37家公司营业收入实现正增长，占比超过3/4，有35家公司2026年一季度归属于母公司股东的净利润实现正增长，占比超过七成。

A股市场成交的活跃为券商经纪业务提供了坚实的基本面支撑。记者据Wind数据统计发现，2026年初至今沪深北三市合计成交股数约15.5万亿股，较上年同期增长约三成；2026年初至今沪深北三市合计成交额约283万亿元，较上年同期增长逾九成。

券商板块历史上常被市场视为行情的“风向标”或“牛市旗手”，以往券商板块股价整体大幅上涨往往是一波行情启动的信号。不过，自2025年以来这种效应有所弱化。

证券时报记者统计发现，若从券商板块大幅上涨后上证指数下一交易日的表现来看，2025年以来中证全指证券公司指数收盘涨幅超过2.5%的情形共出现17次（含2026年6月15日），其中有10次在下一交易日上证指数上涨，占了多数。不过也有6次上证指数在下一交易日出现调整。总体来看，在上述时间区间内，当券商板块出现大涨后，后续A股市场整体继续上涨的概率仍较大，但涨势不如前些年明显，在券商板块大涨后也出现A股市场随之反而下跌的情形，这在一定程度上说明近年券商板块的“风向标”效应已有所弱化。

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